Maxence Barnet

Christian Noyer, gouverneur de la Banque de France dévoilait vendredi dernier (23/07) les résultats de « stress tests » géant mis en place par le Comité Européen des Contrôleurs Bancaires (CECB). Cet exercice réunissait 91 banques européennes issues de 20 pays. Ces dernières ont été sélectionnées pour assurer une excellente représentativité de l’échantillon et, en effet, le total cumulé des actifs de ces banques rassemble près des deux tiers de l’ensemble des actifs du secteur, et près de 80% pour la France.

Le principe du test est simple : faire évoluer théoriquement des indicateurs macroéconomiques (PIB, taux d’intérêt, prix de l’immobilier, taux de chômage) et regarder comment réagissent les banques face à une conjoncture très dégradée.

Pour quantifier cette réaction on s’intéresse à un ratio de solvabilité connu appelé ratio Tier 1 et les banques passent le test avec succès si elles justifient d’un ratio Tier 1 d’au moins 6% en appliquant le pire des scénarios retenus par les autorités européennes.

Avec le décodeur ça veut dire qu’une partie des fonds propres de la banque (le fameux Tier 1) ne doit pas représenter moins de 6% des ses engagements (sa prise de risque). J’invite les profanes à faire comme moi en allant regarder ici, là ou encore là pour plus d’informations.

Les scénarios macroéconomiques retenus pour les tests ont été harmonisés au niveau européen puis adapté à chaque pays. Au nombre de 3 (scénario central, scénario adverse et choc souverain) ils prévoyaient entre autre une croissance très faible, une hausse des taux d’intérêt à court et long terme et une baisse des valeurs mobilières et immobilières. Les chiffres retenus pour la France sont consultables à cette adresse. A noter que le scénario du choc souverain (diminution brutale de la valeur de la dette d’un État) a été ajouté pour refléter les craintes des marchés sur les dettes publiques dans la zone euro et l’exposition des banques aux pays fragiles.

Les « stress tests » européens ont alors rendu leur verdict : les 4 banques françaises impliquées dans les tests (BNP Paribas, Société Générale, Groupe BPCE et Groupe Crédit Agricole) ont passé les tests haut la main avec un ratio Tier 1 moyen de 9.3%.

Plus globalement, sur 91 établissements de crédit passés au crible, seuls 7 ont échoué. Cinq caisses d’épargne espagnoles inconnues, une banque grecque et une allemande déjà en faillite. La moisson est maigre.

Ceci explique sans doute la réaction mitigée des marchés suite à l’annonce de ces résultats.

Le « stress » était-il si stressant pour des banques qui viennent d’être renflouées à hauteur de plusieurs centaines de milliards d’euros ? La méthodologie et les hypothèses prises en compte pour ces tests étaient-ils assez contraignants notamment dans la prise en compte de la probabilité de défaut d’un État ?

Et plus généralement est-ce que ce ratio Tier 1 est correctement évalué ? N’a-t-il pas montré ses limites lors de la crise d’un secteur économique entier comme ce fût le cas avec les subprimes ? La discussion reste ouverte.